乾德二年（964年）十二月，王全斌率北路军由凤州进兵攻蜀，蜀军节节败退。王全斌势如破竹，沿途大杀蜀地军民，意在以血立威。不久，后蜀军主力在剑门被歼灭，主帅王昭远弃甲逃遁，躲藏在百姓仓舍中，口中不断念诵罗隐诗句“远去英雄不自由”。结果这位自命不凡的“再世诸葛”很快为卫骑兵追获生擒，当了阶下囚。
而成都深宫中的孟昶仍沉醉在宠妃花蕊夫人费氏的温柔乡里，认为蜀道险远，易守难攻，兼之有王昭远镇抚，卫师远道而来，定会无功而返。当他得知卫军即将兵临城下时，这才如梦方醒，聚集群臣，却无一人有退敌之策，遂命宰相李昊起草降表。李昊自称为大唐名相李绅之后，前蜀王衍灭亡时，降书也是这位李相公所拟，而今后蜀亡国，李昊又再度捉刀。当夜，有人在李昊豪宅大门上写了几个大字：“世修降表李家。”见者无不讥笑。
不日，赵氏大军抵达成都升仙桥。主帅王全斌久闻花蕊夫人是人间尤物，冰肌玉骨，国色天香，且精通诗词，才貌兼备，指名索要其人。孟昶可以投降献国，却做不出将妻子拱手送人的丑事，是为男人之奇耻大辱，因而迟疑不答。王全斌则对花蕊夫人势在必得，声称如不送上费氏，便要举兵屠城。紧急关头，赵氏军副帅曹彬赶到，宣读太祖赵匡胤诏令，公告优待孟昶及其家眷。王全斌这才不得不悻悻作罢。于是孟昶正式备齐亡国之礼，跪于军门，送上降表。自赵氏正式发兵，到孟昶举国归降，前后总共六十六天。蜀臣之中，只有李太后极力推许的高彦俦拒不投降，自焚殉国。不久，孟昶举家被押往汴京。孟氏在位时，全蜀富庶安乐，“扶妪矜怜，惠爱其人”，深得民心。他离开蜀地时，万民拥道，哭声动地，沿途百姓恸哭绝者数百人。孟昶亦举袖掩面而哭。他自知势将不免，便偷偷将一名有孕宫人打发逃走，祈祷宫人将来能生下儿子，为孟氏存下一点儿骨血。后蜀俘虏被押到京师汴京后，官家举行了盛大的受俘仪式。孟昶一行白衣素服，跪在明德门外待罪。等到这些人受尽汴京军民围观侮辱后，太祖赵匡胤才下诏释罪，赐孟昶冠带、袭衣，并封他为秦国公。七日后，孟昶暴卒于家中，死因极为可疑。其母李氏非但不哭，还以酒酹地，在儿子灵前告道：“你不能死社稷，贪生以至今日取羞。我之所以忍辱偷生，是因为你还在。而今你已死去，我今何用生为？”绝食几日后死去。后蜀亡国臣民有如丧家之犬，惶恐终日。
而天姿国色的花蕊夫人则被赵匡胤收入宫中。民间盛传是赵匡胤为了方便霸占花蕊夫人，有意将孟昶毒死。赵匡胤因久闻花蕊夫人才名，命她即席吟诗。赵匡胤因久闻花蕊夫人才名，命她即席吟诗。花蕊夫人沉思片刻，吟道：
君王城上树降旗，妾在深宫哪得知？十四万人齐解甲，更无一个是男儿。
李太后崩殂后，太祖命赙赠加等，令鸿胪卿范禹偁护理丧事，与孟昶一起葬在了洛阳。葬事粗毕，孟昶的家属，仍回至汴都，免不得入宫谢恩。太祖见了花蕊夫人，满身缟素，愈显得丰神楚楚，玉骨姗姗，是夕竟留住宫中，迫她侍宴。花蕊夫人也身不由主，只好唯命是从。饮至数杯，红云上脸，太祖越瞧越爱，越爱越贪，索性拥她入帏，同上阳台，永夕欢娱，不消细述。次日即册立为妃。这花蕊夫人，系徐匡璋女，绰号花蕊，无非因状态娇柔，仿佛与花蕊相似，嫩蕊娇香，难禁痴蝶。她本与孟昶很是亲爱，此次被迫主威，勉承雨露，唯心中总忆着孟昶，遂亲手绘着昶像，早夕供奉，只托言是虔奉张仙，对他祷祝，可卜宜男。宫中一班嫔御，巴不得生男抱子，都照样求绘，香花顶礼去了。俗称张仙送子，便由这花蕊夫人捏造出来。俗语说得好：“痴心女子负心汉。”天下的皇帝怎么会对一个女人从一而终，左卫上将军宋偓的长女宋女荳蔻芳年，芙蓉笑靥，模样儿很是端妍，性情儿又很柔媚，入宫后很会讨好太祖，此后太祖的爱情渐渐也就移到宋女上去了。花蕊夫人因悲成怨，因怨成病，徒落得水流花谢，玉殒香消。太祖回念旧情，也禁不住涕泪一番，命用贵妃礼安葬。后来境过情迁，也渐渐忘怀了。这就是花蕊夫人的悲惨结局。
孟昶失国后，自身中毒暴毙，爱妃为仇家所夺，但并未就此终止蜀地的灾难，改朝换代、江山易主给这一地区带来了巨大的震动。占领后蜀的将领王全斌等人以征服者、胜利者自居，任意奸淫掳掠，豪夺子女玉帛。有民妇抗拒不从者，则被当街割乳杀死。这一系列胡作非为造成了极大的混乱，蜀境骚然，群盗四起。只有曹彬一部军纪严整，没有对百姓造成大的侵害。王全斌贪赃枉法、敲诈勒索富民百姓不算，还擅自克扣投降蜀兵的川资。蜀兵闻讯大怒，推举后蜀将领全师雄为帅，揭竿作乱。因皇帝赵匡胤有诏令命优待蜀兵，王全斌担心闹大了不好向上交代，遂派马军都监朱光绪前去招抚。朱光绪态度甚是强硬，不但诛杀了全师雄全家，还强行占有了全氏爱女，纳为侍妾。尚在犹豫的全师雄勃然大怒，遂无归志，自称“兴蜀大王”，率军反叛大卫，声势浩大，愈演愈烈。此时尚有二万七千名投降的蜀兵被幽禁在成都夹城中。王全斌担心蜀人内外勾结，遂将降兵屠杀殆尽，又以铁血手段治蜀。到次年全师雄之乱平定时，以王全斌为首的将士前后屠杀了十余万蜀地兵民，绝大多数是无辜受害者，积怨与仇恨由此深埋在蜀中民众心中。这一“愤怨思乱”的情绪，成为川蜀时局动荡不安的根源所在。
为了安抚蜀地民心，太祖赵匡胤召回王全斌等诸将，命法司审问。御史台集合百官，共同审议，认定王全斌有黩货、杀降兵、克扣兵士装钱诸罪，应判处死刑，以谢蜀民。然赵匡胤认为王全斌平蜀有功，特赦其罪，只将其贬为外官。数年后，赵匡胤又召回王全斌，若不是王氏突然意外死去，还会被再度委以重任。赵匡胤虽迫于形势处置了王全斌等人，但并没有从根本上改变对川蜀的搜刮政策。当时金瓯尚缺，四海未平，南方有南唐李煜政权，北方有北汉刘氏，均为赵氏心腹大患。赵匡胤欲以武力征服天下，急需要筹集一大笔军费，而“蜀土富饶，丝绵绮号灌天下，孟氏割据，府库充溢”，因此豪夺蜀中财富，才是赵氏攻灭后蜀的真正目的，此即赵匡胤对其弟晋王赵光义所言：“中国自五代以来，兵连祸结，帑廪虚竭，必先取西川，次及荆、广、江南，则国用富饶矣。”
王师平蜀后，卫廷开始公然实施掠夺计划，将蜀地财产大规模运往京师开封，“其重货铜布，载自三峡，轻货绞毂，即设传置，发卒负担。每四十卒为一纲，号为日进”。绵延不绝的运输持续了十几年，终将后蜀府库所储财物悉数抢走，卫廷储积由此充羡。赵匡胤于讲武殿后另设内库，专门储蓄蜀中搜刮的金帛，号为“封椿库”。卫廷的疯狂掠夺，直接导致川蜀地区硬通货钱币总数急剧减少，市场及流通领域陷入极大的困境。蜀地本以铜钱为通行货币。到后蜀时，为应付外敌，孟昶开始铸造铁钱，与铜钱并行于市——“每铁钱一千，兼以铜钱四百。凡银一两，直钱千七百。绢一匹，直钱千二百。而铁工精好，殆与铜钱等”。由于后蜀铁钱制作极为精良，所占钱币总数比例亦小，发行入市后，并未对民间造成任何困扰及不便。而入卫之后，卫廷以武力强行将蜀地府库金、银及主要流通货币铜钱等财物悉数征发运往中央，并严厉禁止铜钱再入川界，致使蜀中铜钱竭乏。又在雅州设置钱监，大量铸造铁钱，人为规定铁钱为蜀中通行货币。为了降低制作成本，新铸铁钱颇为粗糙，完全不能与后蜀铁钱相提并论，由此引发货币大幅贬值。后蜀铁钱与铜钱比价是十比四，近似于二比一。而卫铁钱虽官方定比价是十比一，实际流通中卫铁钱价值极低，往往一百枚铁钱才值一文铜钱，等于一百比一。太宗太平兴国五年（980年），蜀地铁、铜比价居然达到四百比一。这样一来，市场物价飞涨，金融陷入一片混乱。
更为严重的是，太宗赵光义即位后，因某种原因而怨恨蜀人，又开始打蜀地民间财富的主意。两川土地富饶，以蜀锦最为著名，锦绣华美，灿若云霞，能织出天马、流水飞鱼、百花孔雀、如意牡丹等多种花样，自古便被视为上贡珍品，畅销天下，成都由此名号“锦城”。赵光义特在蜀中各州置“博买务”“市买院”“织造院”等官署，以贱价强购百姓生产的布帛细绢，垄断蜀锦产销贸易，供应朝廷，商人不得私自购买，以此手段变相掠夺蜀中财富。博买务设置后，蜀锦占全国上交丝绸商品总数的七成以上。除此之外，赵光义还对盐、酒等重要生活用品实行了专卖，禁止民间私下酿酒。蜀地重要特产茶叶虽“听民自买卖”，却禁止出川，不得自行输出川峡地区。